玻璃期货弱势格局暂难摆脱

2013年09月14日
[摘要]从宏观面看,经济下行风险持续发酵,玻璃期货弱势难改;从基本面看,玻璃库存、产量持续下降,而7月又正值下游需求旺季,现货支撑下期价下跌空间不大。
从宏观面看,经济下行风险持续发酵,玻璃期货弱势难改;从基本面看,玻璃库存、产量持续下降,而7月又正值下游需求旺季,现货支撑下期价下跌空间不大。预计玻璃期货弱势格局暂难摆脱。
7月以来美联储宽松政策收紧预期提前、欧债问题重回市场,而国内经济数据持续恶化,经济下行风险加速发酵。美国6月非农就业数据超预期好转,市场对QE退出预期时点再次提前。非农数据公布后,美十年期国债飙涨至2.7%的两年高点。由于美元越来越强势,市场对中国下半年资金情况愈发担忧。外围货币政策转向有可能通过资金途径影响玻璃期货走势。
继5月经济数据确认下滑后,国内6月数据更显悲观。6月CPI同比上涨2.7%,PPI同比下降2.7%,说明企业盈利恶化,经济结构失衡加剧。6月中国进出口增速同比双双下降。其中,出口增速超预期大幅下跌3.1%,创44个月以来最低值。市场对下周即将公布的二季度GDP预期更为悲观。玻璃期货将继续承压。
尽管玻璃弱势难改,但从基本面来看,玻璃期价下跌空间不大。需求平淡已是市场共识,基本面压力主要集中在供给方面。上半年浮法玻璃产能超预期复苏,新增生产线累计11条。6月浮法产量同比增长约17%,对市场情绪打压颇大。但鉴于其替代品非浮法产能年内加速淘汰,上半年玻璃行业实际供需情况并不算太差。从库存角度来看,浮法玻璃厂商库存自4月以来持续降低,反映供需强弱的库存产量比缓慢下滑。
玻璃期货自上市以来,主力合约期价的两个关键底部价位1310元/吨、1355元/吨均与当时的现货盘面最低价相吻合。目前基准区主流现货盘面价在1353元/吨附近。而随着三季度传统旺季到来,玻璃现货价格下跌概率几乎不存在。考虑到1353元/吨现货支撑位坚挺,玻璃期货下方空间有限。
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